保单收入放缓还是小事，对保险公司而言，最要命的是投资收益的降低。
咱们逐个分析一下保险公司的几个投资项目
一，股票分红收益。
保险公司投资的主要是银行这些分红稳定的股票，在可以预知的未来内，银行股的分红应该不会有太大的波动，所以这一点的影响可以忽略不计。
二，国债收益率的降低。
央行降息，国债的年化收益率也会随之下降。
如果债券的收益率从3%降到2%，这个降幅大吗？
许多人会说不大，降幅只不过1%而已。
错了，降幅不是1%，而是30%！
假如你买入一万元债券，按3％的收益率计算，你的收益是300元。
利息降到2%，收益就变为200元。
你说，收益从300降到200，降幅是不是三分之一？
保险公司一直都是国债市场上的大买家，国债收益率一个轻微的变动，都会对保险公司的业绩产生较大的影响。
据统计，平安9.89万亿的总资产中，3.79万亿被用于投资，其中债券型金融资产占比72%！
所以说，国债收益率的高低对中国平安的股价有着重大影响。
有些人会说，既然国债收益率太低，那么咱们去买企业债不就好了吗？企业债的收益高！
恭喜你，你已经具备了成为保险业顶级投资家的潜力。
因为中国平安的投资团队就是这么想的，而且还是这么做的。
他们投资了一家著名的企业“华夏幸福”。
“华夏幸福”听听这名字取得多好，意思就是祝愿每一个华夏儿女幸福美满的意思。
然而，好听的名字背后却隐藏着一段令人心酸的故事。
去年九月，中国平安发布公告：对华夏幸福计提资产减值，调整金额高达359亿元！
华夏幸福是一家房地产公司。
房地产，一个曾经辉煌过的行业，高速增长了20年。
中国平安继续看好房地产行业的发展，所以对房产类企业大幅投资。
其中投资的重点就是华夏幸福。
平安对华夏幸福共计投资540亿元，其中股权180亿元，债权360亿元。
岂料人算不如天算，刚刚投资完毕，一阵寒风袭来，房地产行业进入了冬天。
华夏幸福暴雷，巨额债务无法偿还，只能以股抵债。
中国平安转眼成了华夏幸福的大股东，亦成为了华夏幸福债务重组委员会的一员，活活的被割了一次韭菜。
其实300多亿对中国平安而言也不是什么多大的事情，但却成了股价下跌的导火索。
一年来，中国平安的股价持续下跌，已经腰斩，市值损失8000亿。
结束了吗？
告诉你，对保险公司而言，还有一个老大难的问题，这个问题不是一两年可以解决的，而是一个漫长的过程。
这个问题是：长寿。
长寿是全人类的共同愿望！
就连文盲孙悟空都知道长寿的重要性，为了长寿，孙猴子闹地府、吃蟠桃、偷人参果。
各路妖精冒着死亡的风险与唐僧师徒为敌，目的只有一个，那就是：长寿！
然而，对保险公司而言，长寿却意味着风险！
众所周知，养老保险就是年轻人缴费，养活老人，周而复始，形成良性循环。
翻开二十年前的投行报告，里面有这样一段话，大概意思是：“目前保险公司正处于黄金发展期，缴纳养老保险的人数逐渐增多，而养老金的支付金额较少，从而为保险公司带来了大量的浮存金。保险公司将充分享受人口红利所带来的好处，给予买入评级。”
如果当时的这位研究员没有说谎骗人的话，那么二十年后的今天再回过头来，看看这份报告，会得出这样的一个结论。
由于人口红利的消失，新增交保人数减少，而人口老龄化，预示着养老金的支付金额越来越多，从而给保险公司造成长期的压力。而这个压力很难在短期内得到改变。
每天清晨，太阳公公刚刚露出头来，一些老大爷就开始在县城的体育广场锻炼身体了。
他们一个个精神矍铄，脸上洋溢着灿烂的笑容。
有时我问他们：“一大把年纪了，睡睡懒觉，享享清福多好，何必起那么早锻炼身体！”
大爷们告诉我：“那可不行，年龄越大，越要锻炼身体。俺们还要多领几年的养老保险呢！以前交过的养老险、医疗险可不能白交，好歹要多活几年，连本带息的把钱赚回来才行！”
看看，这就是大爷们的素质，他们锻炼身体不是为了保家卫国、造福社会，就是怕吃亏，想着把钱赚回来。
我打开手机，看了看中国平安的走势，股价又跌了，估值已经很有吸引力，但还是不敢买。
有那么多老人在等着领养老金，哪里能看到希望？
人口老龄化，生育率暴跌，而人均寿命又大幅提高，这一切都预示着保险行业的黄金20年已经结束！
公募基金对保险股的看法也是出奇的一致，抱团清仓。
对保险股的持仓比例从20年末的2.28%降至目前的0.88%，处于近10年历史中的超低位，尤其中国平安的公募持仓比例更是急剧缩减，可以说整个市场对于保险行业表现出了及悲观的预期。
再看看国债市场，10年期国债收益率跌破2.7％！
唉，再等等吧，至少等国债收益率开始回升了，再考虑买保险股不迟，现在还不是时候。
但是，保险股也有一个优点，那就是a股和h股的价差极小，并且股价要么跌破净资产，要么正走在破净的路上。
一年之前，一位大佬写了一篇文章《请珍惜平安80元以下的筹码》！
意思是说，你不珍惜80块钱的中国平安很快就见不到了！
说的一点没错，因为中国平安很快跌到了70元！
请珍惜70元以下的中国平安，因为中国平安还会到60元。
请珍惜60元以下的中国平安，因为中国平安还会到50元。
买了中国平安的股民们一直珍惜，珍惜，终于珍惜到了40元。
不过，我以资深韭菜的名义告诉大家：30块的平安还是值得珍惜的，即便不会有太大的上涨空间，但是可以在底部做几个小波段，也不少赚钱！
别到时候不敢买了！