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第252章 上市的成本(1 / 1)

“对于我们企业来说,上市的成本有哪些?”  当东风卫浴大公子林文亮在会议室中问出这个问题时,原本认真工作的王暮雪和柴胡都齐刷刷望向了他。  林文亮就是董事长林德义口中提到的,小蒋一帆三届的同高中师弟。  今天他独自来到投行专用会议室,向师兄请教公司上市的相关问题。  当然,他并未听从林德义的无脑建议,称呼蒋一帆为“叔叔”。  “国内IPO发行节奏较慢,可以说是一个长周期过程,中途我们还经历过很多次IPO暂停,所以现在上市需要排队;另外就是IPO审核也比较严格,若要符合审查要求,公司的机会成本可能比较高。”

蒋一帆道。  柴胡注意到林文亮很认真地在听,并且坐得相当端正,十指交叉于桌面,身上未佩戴任何浮夸炫富的配饰,仅无名指处戴着一枚低调的纯银戒指。  “师兄您说的发行节奏慢,具体时间是多久?”

林文亮问道。  “从目前的节奏看,你们从提交上市申请材料到获准发行,至少需要2-3年,因为之前IPO暂停,导致现在还有600多家企业在排队,2014年全年也就只有125家发行上市,即便从去年开始审核提速,按一年通过200家的速度算,咱们公司如果今年2016年报,最快也要再过两年,也就是2018年才能完成发行。”

听到这个结论,林文亮沉默了片刻,才道:“为什么会这么多家企业在排队,这是业内常态还是说积压起来的?”

“积压起来的。”

蒋一帆道,“因为2012年和2014年IPO都暂停了,国家不允许新股发行,所以拟上市企业只能排队等待。历史上总共有9次IPO暂停,其中最长的一次是2012年,总共暂停了437天,而2014年这次暂停了142天。”

林文亮沉思了片刻,推了推眼镜继续道:“所以师兄,是不是我们申报以后,IPO还有可能突然被暂停,从而导致我们的排队时间长于两年甚至长于三年?”

蒋一帆顿了顿,肃穆道,“不排除这种可能,所以公司上市时间点比较难把握,这其实也是一种不确定性成本。”

“不确定性成本……”林文亮低声重复着,若有所思。  “我给师弟你举一个具体的例子,比如咱们公司上市融资,其实是为了扩大生产,在某地新建厂房,这个新建的厂房可以看成公司的一个投资项目,上市所募集的资金就是用于投资这个项目的,我们业内也简单称之为‘募投项目’。如果咱们明年就要建这个厂房应对市场变革,但公司两三年后才能完成上市发行,募集到所需资金,这会导致资金与项目期限的错配,这是一种高昂的时间成本和机会成本。”

“也就是说,要上市就得等得起?”

林文亮很平静地问道。  “对。”

蒋一帆回答,同时他补充道,“你们一旦提交了IPO申请,不仅是募投项目可能因延期而无法实施,公司的实际控制人也不能发生变更,面对不断变化的市场形势,你们还不能进行重大并购重组,更不能改变经营模式,负债率也最好别上升,可以说能利用的融资渠道极为有限。”

林文亮闻言居然浅浅一笑,“师兄,您跟我说的这么严重,不怕我们反悔不做了么?”

蒋一帆听后也笑了,“你们做与不做,我们投资银行都必须履行告知义务,很多事情你们现在不知道,将来做的过程中也会慢慢知道,况且现在是信息时代,我们想瞒也瞒不住。”

蒋一帆说到这里,听见柴胡疯狂的打字声从未停歇,断定他又在做笔记了。  柴胡,是蒋一帆见过的一块最能吸水的海绵,他好似永远学不完,学不够,脑容量巨大,无论是蒋一帆的一言一行,还是蒋一帆教授他的学习方法,只要在他面前提过一次,他都玩命学,并最终养成习惯,为他所用。  “那师兄,你们有没有什么降低上市成本的措施?”

林文亮道。  “只要不是政策性的因素,我们可以尽快帮你们梳理问题,争取将公司提前规范好,缩短申报时间。”

听到这里的柴胡明白,蒋一帆已经说的很委婉了,毕竟刚才提到的那些上市成本,几乎都是政策性因素导致的。  若想有效缩短拟上市企业在会审核等待期,资本监管委员会必须更新监管理念,保持IPO审核畅通,慎重暂停IPO审核,完善配套法律法规、审核期内适当放松对拟上市企业的约束、简化事前审核流程,强化事后监管与惩罚等等。  柴胡将今天所探讨的话题全部记录了下来,加上自己查到的辅助性资料,整理成了一篇关于如何降低拟上市公司上市成本分析的文章,发到了曹平生让他发扬光大的那个投行公众号中。  发送成功后,柴胡习惯性地看了下关注粉丝数,还是987个,两周了一个粉丝都没涨!  柴胡幽怨地关闭了公众号后台网页,内心长吁短叹,居然还是没破千,离曹平生“破万”的要求差了九千多人……  此时柴胡恨不得让林德义发号施令,逼迫东风卫浴九千多工厂员工都关注自己的公众号,这样不仅目标轻松达成还能保证不是假粉。  正当柴胡想到这里时,发现大公子林文亮已经离开了,取而代之的是与他长相相差甚远的二公子林文毅。  只见林文毅一身亮闪闪,但却是缩头缩脑地溜了进来。  【投行之路课外科普小知识——机会成本】  机会成本对商业公司来说,是利用一定的时间或资源生产一种商品时,而失去的利用这些资源生产其他最佳替代品的机会。  例如,农民在获得更多土地时,如果选择养猪就不能选择养鸡,养猪的机会成本就是放弃养鸡的收益。  这里必须强调的是,机会成本是指放弃的所有替代品中,收益最大的那个。  依照上述例子,农民如果选择养猪,就不能养鸡,当然也不能养鸭、养鹅、养鱼、养羊……但如果当年养鱼最赚钱,哪怕只比养鸡多赚1块钱,那么农民养猪的机会成本就自动变成了养鱼的收益。

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